Qu’est-ce que le taux de financement ?
Le taux de financement est la proportion utilisée pour calculer les paiements entre positions longues et courtes perpétuelles ; les frais de financement sont les montants réels. Sans échéance prévue, les contrats perpétuels utilisent ce mécanisme pour modifier les coûts de détention et encourager un lien avec la référence au comptant.
Le long gagne à la hausse et perd à la baisse ; le short fait l’inverse. Selon les règles courantes, un taux positif fait payer les longs aux shorts ; un taux négatif inverse le transfert.
Exemple : trois règlements
Supposons A long de 1 000 USDT et B short de même valeur, présents aux trois évaluations, avec une valeur facturable de 1 000 USDT à chaque fois. USDT est l’actif de compte et de règlement. Les chiffres sont pédagogiques, pas des taux réels.
Calculer d’abord le montant, puis le sens selon le signe :
Montant d’une période = valeur facturable de la position × valeur absolue du taux
À +0,01 %, 1 000 × 0,01 % = 0,1 USDT : A paie et B reçoit 0,1. Même méthode ensuite :
| Règlement | Taux hypothétique | A (long, USDT) | B (short, USDT) |
|---|---|---|---|
| Premier | +0,01 % | Paie 0,1 | Reçoit 0,1 |
| Deuxième | +0,03 % | Paie 0,3 | Reçoit 0,3 |
| Troisième | −0,02 % | Reçoit 0,2 | Paie 0,2 |
| Total | — | Paie net 0,2 | Reçoit net 0,2 |
A paie net 0,1 + 0,3 − 0,2 = 0,2 USDT. Ces personnes illustrent les côtés sans devoir être appariées en permanence. OKX organise les transferts sans frais de service dans ce mécanisme ; les commissions de transaction sont distinctes.
La base de calcul est la valeur de la position déterminée selon les règles du contrat, et non uniquement la marge apportée. Les contrats OKX réglés en USDT combinent quantité, spécifications et mark price, référence de calcul. Pour les contrats utilisant d’autres actifs de règlement ou d’autres spécifications, les conversions d’unités doivent suivre les règles du produit concerné.
Quelles positions participent ?
Dans ce mécanisme à évaluations planifiées, il faut détenir la position à l’évaluation réelle pour payer ou recevoir.
C ouvre après la fin de la première et clôture entièrement avant la deuxième : absent aux deux instants réels, il ne participe à aucun transfert. Le traitement peut prendre du temps ; le compte à rebours seul ne prouve pas son achèvement.
Les intervalles dépendent du produit. OKX décrit huit heures par défaut, et certains contrats à une, deux ou quatre heures, avec ajustements possibles. Huit heures n’est pas universel ; accumulation et règlement d’autres produits doivent être vérifiés séparément.
Pourquoi encourager la convergence ?
Le financement modifie les coûts long et short. Une prime persistante au-dessus du comptant, si la formule produit un taux positif, fait payer les longs et rémunère les shorts. Cela peut modifier la volonté de détention et inciter à réduire l’écart. Un taux négatif inverse les flux.
Les transactions déterminent toujours le prix. Le financement ne remplace pas directement le prix exécuté par le comptant et ne garantit pas l’égalité immédiate.
Comment le taux est-il formé ?
Il combine généralement prime observée, paramètre d’intérêt et limites. La prime est l’écart à la référence au comptant, pas forcément la seule différence de dernière transaction.
OKX observe, par exemple, les prix moyens exécutables pour un montant spécifié de chaque côté, établit une prime au prix de l’indice, puis pondère les données d’une période. L’indice est la référence au comptant de sources définies. Le taux reflète ainsi les cotations dans le temps, pas seulement l’instant du règlement.
La formule comprend intérêt paramétré, intervalle et plafonds/planchers. Ce paramètre n’est pas l’intérêt d’emprunt réel instantané du trader.
Le taux affiché peut changer avant règlement ; les flux utilisent le taux final. Même si le contrat se négocie actuellement sous la référence au comptant, la période d’observation et les autres paramètres peuvent faire que le taux final ne devienne pas immédiatement négatif.
Comment sa taille affecte-t-elle les coûts ?
À valeur et période identiques, une valeur absolue supérieure transfère davantage. Le signe détermine le payeur ; la taille, le montant. +0,03 % représente trois fois +0,01 % ; le signe négatif inverse le sens.
Comparer aussi la fréquence. À taux et valeur de position hypothétiquement constants, 0,01 % toutes les huit heures donne trois paiements, soit 0,03 % par jour ; 0,002 % par heure donne vingt-quatre paiements, soit 0,048 % par jour. Le second taux est plus petit par période, plus grand par jour. Ce n’est pas une prévision de frais.
Les frais réels sur plusieurs périodes exigent valeur, taux final et présence pour chacune, puis compensation des flux. Le sens peut varier ; on ne peut traiter un taux unique comme rendement ou coût futur permanent.
Payer réduit les capitaux de garantie concernés et peut rapprocher des seuils de risque à conditions égales ; recevoir les augmente. C’est distinct du résultat latent de prix. Voir la marge.
Peut-il prédire le prix ?
Il reflète le traitement des observations par la formule et la proportion du prochain règlement ou d’un règlement terminé. Il éclaire coûts et écarts, mais son signe ou niveau seul ne garantit aucune hausse ou baisse future.
Termes associés
Voir contrats perpétuels, mark price et marge, ou le glossaire crypto.
