欧易将升级组合保证金账户模式的保证金计算规则
为了提供更好的交易服务，欧易将升级组合保证金账户模式的保证金计算规则。此规则修改仅影响组合保证金模式的用户，将从 2024 年 12 月 30 日下午 4:00 (UTC+8) 开始逐步修改，并在 2025 年 1 月 21 日下午 4:00 (UTC+8) 全面应用于所有用户。同时，模拟交易的全量切换会在 2024 年 12 月 17 日下午 4:00 (UTC+8) 前完成，方便您在实盘交易切换前进行测试。
风险提示：新的保证金计算规则会对您的账户风险率产生影响，请根据您的交易情况管理账户风险。具体规则看以下介绍：
持仓状态下可以切换账户模式
在升级组合保证金账户模式的保证金计算规则之前，我们会先上线一个功能：您可以在持仓状态下切换账户模式。
因此您无需平仓，即可切换到其他账户模式。您可以对比页面的保证金数据，并作为参考，决定是否需要切换账户模式。
在一些特殊的场景下，持仓状态切换账户模式可能失败，我们会给出相关的提示和说明。
风险单元合并
我们将对组合保证金模式的风险单元进行合并，具有相同标的的永续、交割和期权被合并到同一个风险单元中，且现货会自动纳入对冲，如下图所示：
调整前
模式 | ETH-USDT 风险单元 | ETH-USDC 风险单元 | ETH-USD 风险单元 |
|---|---|---|---|
衍生品对冲模式 | ETHUSDT 永续/交割 | ETHUSDC 永续/交割 | ETHUSD 永续/交割/期权 |
现货对冲模式 - USDT 模式 | ETHUSDT 永续/交割、ETH 现货、ETH/USDT 和 ETH/USDC 现货订单 | ETHUSDC 永续/交割 | ETHUSD 永续/交割/期权 |
现货对冲模式 - USDC 模式 | ETHUSDT 永续/交割 | ETHUSDC 永续/交割、ETH 现货、ETH/USDT 和 ETH/USDC 现货订单 | ETHUSD 永续/交割 |
现货对冲模式 - 币模式 | ETHUSDT 永续/交割 | ETHUSDC 永续/交割 | ETHUSD 永续/交割/期权、ETH 现货、ETH/USDT 和 ETH/USDC 现货订单 |
调整后
模式 | ETH 风险单元 |
|---|---|
现货对冲模式 | ETHUSDT 永续/交割 ETHUSDC 永续/交割 ETHUSD 永续/交割 ETHUSD 期权 ETH 现货 ETH/USDT 现货订单 ETH/USDC 现货订单 |
现货资产自动纳入对冲：在升级后的组合保证金模式中，现货资产会自动纳入所选风险单元，进行保证金计算。如果所选风险单元内的现货资产与衍生品处于对冲状态，所需保证金将相应减少。
新增稳定币脱钩风险
我们将新增组合保证金模式中一种新的衍生品 MR - MR9。新模式中我们对不同本位的风险单元 (Risk unit) 进行了合并，例如，BTC-USDT，BTC-USDC，BTC-USD 涉及的衍生品被并入到一个风险单元中，因此不同本位的衍生品、现货仓位可以互相对冲，当稳定币出现脱钩情况时，这种对冲关系将为您带来风险，这种风险将由 MR9 来进行衡量。
MR9 的主要计算逻辑如下：
第一步：计算 USDT，USDC，USD 本位维度的 Cash Delta
USDT 本位永续和交割合约，Cash Delta = 合约面值 × 合约乘数 × 标记价格 × USDT 美元价格 × 持仓张数；
USDC 本位永续和交割合约，Cash Delta = 合约面值 × 合约乘数 × 标记价格 × USDC美元价格 × 持仓张数；
币本位永续和交割合约，Cash Delta = [1 / (标记价格 × (1 + 0.01%))] × 合约面值 × 合约乘数 × 币种美元价格；
期权合约， Cash Delta = cash_delta_contract × 合约面值 × 合约乘数 × 标记价格；
现货 Cash Delta = 现货参与对冲数量 × 币种美元价格 + 现货挂单币数 × 币种美元价格。
第二步：分组计算出存在跨本位对冲关系衍生品总规模
按照固定顺序 USDT-USD > USDT-USDC > USDC-USD 计算对冲规模 (计算顺序可能会调整，后续平台会进行公告)
例如计算 USDT-USD 对冲规模：
如果 USDT 本位 Cash Delta 与 USD本位 Cash Delta 同号 (或者至少一个为 0)，则 USDT-USD 对冲规模 = 0；
否则 USDT-USD 对冲规模 = Min [abs(USDT 本位 Cash Delta), abs(USD 本位 Cash Delta)]。
第三步 按照梯度档位计算 MR9
根据第三步计算得到的三个跨本位对冲规模 【USDT-USD 对冲规模】【USDT-USDC 对冲规模】【USDC-USD 对冲规模】，以及【USDT/USD】【USDC/USD】【USDT/USDC】的指数价格，查询对应梯度档位表，确定该档位对应的 MR9 Factor 系数。
固定的 USDT-USD 对冲规模下，USDT-USD Factor 与 USDT/USD 汇率为线性关系
举例：USDT-USD 对冲规模 10,000,000 USD，对应 USDT/USD = 0.985，属于第三档，首先确定第三档的 USDT-USD Factor = 2% + (0.99 – 0.985) / 1% × (3% – 2%) = 2.5%；
同理第二档 USDT-USD Factor = 1.75%，第一档 USDT-USD Factor = 0.75%；
按照前三档进行阶梯计算，
MR9 = 第一档的对冲规模 × 第一档收取的 MR9 Factor + 第二档的对冲规模 × 第二档收取的 MR9 Factor + 第三档的对冲规模 × 第三档收取的 MR9 Factor= 1,000,000 × 0.75% + 4,000,000 × 1.75% + 5,000,000 × 2.5% = 202,500 USD。
USDT-USD 梯度档位表
USDT-USD 指数 = USDT dollar_price 跨本位的对冲 Delta 规模 | 0.995 以上 | 0.99 | 0.98 | 0.97 | 0.96 | 0.95 | 0.94 | 0.93 | 0.92 | 0.91 | 0.9 | 0.8 以下 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
第一档 0 ~ 1,000,000 USD | 0.5% | 0.5% | 1% | 2% | 3% | 5% | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% | 40% |
第二档 1,000,000 ~ 5,000,000 USD | 1% | 1.5% | 2% | 3% | 4% | 6% | 12% | 18% | 21% | 27% | 30% | 40% |
第三档 5,000,000 ~ 10,000,000 USD | 1.5% | 2% | 3% | 4% | 5% | 10% | 15% | 21% | 24% | 30% | 30% | 40% |
第四档 10,000,000 ~ 20,000,000 USD | 2% | 3% | 4% | 5% | 6% | 12% | 18% | 24% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第五档 20,000,000 ~ 30,000,000 USD | 3% | 4% | 5% | 6% | 7% | 15% | 21% | 27% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第六档 30,000,000 ~ 40,000,000 USD | 4% | 5% | 6% | 7% | 8% | 17% | 27% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第七档 40,000,000 ~ 50,000,000 USD | 5% | 6% | 7% | 8% | 12% | 20% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第八档 50,000,000+ USD | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
USDT-USDC 梯度档位表
USDT-USDC 指数 = USDT dollar_price/USDC dollar_price 跨本位的对冲 Delta 规模 | 0.995 以上 | 0.99 | 0.98 | 0.97 | 0.96 | 0.95 | 0.94 | 0.93 | 0.92 | 0.91 | 0.9 | 0.8 以下 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
第一档 0 ~ 1,000,000 USD | 0.5% | 0.5% | 1% | 2% | 3% | 5% | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% | 40% |
第二档 1,000,000 ~ 5,000,000 USD | 1% | 1.5% | 2% | 3% | 4% | 6% | 12% | 18% | 21% | 27% | 30% | 40% |
第三档 5,000,000 ~ 10,000,000 USD | 1.5% | 2% | 3% | 4% | 5% | 10% | 15% | 21% | 24% | 30% | 30% | 40% |
第四档 10,000,000 ~ 20,000,000 USD | 2% | 3% | 4% | 5% | 6% | 12% | 18% | 24% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第五档 20,000,000 ~ 30,000,000 USD | 3% | 4% | 5% | 6% | 7% | 15% | 21% | 27% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第六档 30,000,000 ~ 40,000,000 USD | 4% | 5% | 6% | 7% | 8% | 17% | 27% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第七档 40,000,000 ~ 50,000,000USD | 5% | 6% | 7% | 8% | 12% | 20% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第八档 50,000,000+ USD | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
USDC-USD 梯度档位表
USDC-USD 指数 = USDC dollar_price 跨本位的对冲 Delta 规模 | 0.995 以上 | 0.99 | 0.98 | 0.97 | 0.96 | 0.95 | 0.94 | 0.93 | 0.92 | 0.91 | 0.9 | 0.8 以下 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
第一档 0 ~ 1,000,000 USD | 0.5% | 0.5% | 1% | 2% | 3% | 5% | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% | 40% |
第二档 1,000,000 ~ 5,000,000 USD | 1% | 1.5% | 2% | 3% | 4% | 6% | 12% | 18% | 21% | 27% | 30% | 40% |
第三档 5,000,000 ~ 10,000,000 USD | 1.5% | 2% | 3% | 4% | 5% | 10% | 15% | 21% | 24% | 30% | 30% | 40% |
第四档 10,000,000 ~ 20,000,000 USD | 2% | 3% | 4% | 5% | 6% | 12% | 18% | 24% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第五档 20,000,000 ~ 30,000,000 USD | 3% | 4% | 5% | 6% | 7% | 15% | 21% | 27% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第六档 30,000,000 ~ 40,000,000 USD | 4% | 5% | 6% | 7% | 8% | 17% | 27% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第七档 40,000,000 ~ 50,000,000 USD | 5% | 6% | 7% | 8% | 12% | 20% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第八档 50,000,000+ USD | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
MR4：基差风险
MR4 不仅考虑基差风险，同时会考虑期限风险，以便更准确地反映不同时间范围内的风险变化。
基差风险：是指资产的现货价格和合约价格未能完美同步波动的风险。这种差异可能导致对冲失效。例如，如果你持有比特币并卖出比特币期货合约以对冲价格下跌风险，现货价格与期货价格的差异 (即基差) 可能扩大或缩小，从而产生意外的损益。基差 = 合约价格 – 现货价格 = 51,000 − 50,000 = 1,000
时间是基差风险的重要因素。随着期货合约到期，期货价格通常会与现货价格趋同，从而降低基差。然而，在到期前，市场情绪、利率或流动性等因素可能导致基差波动，增加风险。距离到期时间越长，基差的波动性越大，从而使对冲效果变得不稳定。
公式如下：
参数解释：
币的最低百分比费用 a
这是一个兜底逻辑为了保护交易所我们要考虑到极差一个最小的波动值。
不同币种 a 的值不同，如下表格：
币种 | a |
|---|---|
BTC、ETH | 0.20% |
SOL、DOGE、PEPE、XRP、BNB、SHIB、LTC、ORDI、WLD、BCH、ADA | 0.80% |
其他 | 2% |
注意：我们修改了第二档的资产，过去是 LTC, BCH, EOS, DOT, BSV, LINK, FI, ADA, TRX, UNI 和 XRP。
Annualised_move_risk
期限风险参数表示资产价格的预期年化波动性或变动幅度。它以百分比形式衡量资产在一年内可能经历的价值变动。
用于计算不同时间范围内的保证金需求或风险敞口，帮助预测资产价值的波动风险。
币种 | annualised_move_risk |
|---|---|
BTC、ETH | 7.50% |
SOL、DOGE、PEPE、XRP、BNB、SHIB、LTC、ORDI、WLD、BCH、ADA | 22.50% |
其他 | 45.00% |
交易产品的到期日 Days_to_expiry
交易产品 | days_to_expiry |
|---|---|
现货 | 0 |
永续 | 0.33 |
交割和期权 | 合约到期日 – 今日日期 |
Cash_delta_t
这会将具有相同到期日的 cash_delta 进行分组，生成一个 cash_delta_t。如果标的货币有 5 个不同的到期日，将计算 overall_roll_shock 百分比费用并乘以每个 cash_delta_t 进行汇总。
每个本位维度的 Cash Delta 算法
USDT 本位永续和交割合约，Cash Delta = 合约面值 × 合约乘数 × 标记价格 × USDT 美元价格 × 持仓张数；
USDC 本位永续和交割合约，Cash Delta = 合约面值 × 合约乘数 × 标记价格 × USDC 美元价格 × 持仓张数；
币本位永续和交割合约，Cash Delta = [1 / (标记价格 × (1 + 0.01%))] × 合约面值 × 合约乘数 × 币种美元价格；期权合约， Cash Delta = cash_delta_contract × 合约面值 × 合约乘数 × 标记价格；
现货 Cash Delta = 现货参与对冲数量 × 币种美元价格 + 现货挂单币数 × 币种美元价格。
例如，您持有现货、永续合约和期货/期权，分别在 1 天和 7 天后到期：
cash_delta_t (现货) = 5,000
cash_delta_t (永续合约) = -2,000
cash_delta_t (1 天后到期的交割和期权) = 3,000
cash_delta_t (7 天后到期的交割和期权) = 2,000
MR1 和 MR6 的参数调整
我们将调整 MR1 和 MR6 的第二档资产。请注意，这些调整可能会影响您部分持仓的保证金。
修改前 | 修改后 |
|---|---|
LTC、BCH、EOS、OKB、DOT、BSV、LINK、FI、ADA、TRX、UNI、XRP | SOL、DOGE、PEPE、XRP、BNB、SHIB、LTC、ORDI、WLD、BCH、ADA |
MR1 的调整
调整前
币种 | 最大价格变动 |
|---|---|
BTC、ETH | +/– 0%, 5%, 10%, 15% |
LTC、BCH、EOS、OKB、DOT、BSV、LINK、FIL、ADA、TRX、UNI、XRP | +/– 0%, 7%, 14%, 20% |
其他 | +/– 0%, 8%, 16%, 25% |
调整后
币种 | 最大价格变动 |
|---|---|
BTC、ETH | +/– 0%, 5%, 10%, 15% |
SOL、DOGE、PEPE、XRP、BNB、SHIB、LTC、ORDI、WLD、BCH、ADA | +/– 0%, 7%, 14%, 20% |
其他 | +/– 0%, 8%, 16%, 25% |
MR6 的调整
调整前
币种 | 最大价格变动 |
|---|---|
BTC、ETH | +/– 30% |
LTC、BCH、EOS、OKB、DOT、BSV、LINK、FIL、ADA、TRX、UNI、XRP | +/– 40% |
其他 | +/– 50% |
调整后
币种 | 最大价格变动 |
|---|---|
BTC、ETH | +/– 30% |
SOL、DOGE、PEPE、XRP、BNB、SHIB、LTC、ORDI、WLD、BCH、ADA | +/– 40% |
其他 | +/– 50% |
欧易团队
2024 年 11 月 25 日